قفزة Bitcoin فوق 80,000 دولار تكشف ارتهان سوق التشفير لـ "وول ستريت"

أدى صعود عملة Bitcoin وتجاوزها حاجز 80,000 دولار إلى إحداث تأثير مضاعف هائل عبر أسواق رأس المال التقليدية، مما دفع أسهم شركات العملات الرقمية لتحقيق مكاسب برقمين. ومع استفادة شركات الأصول الرقمية من خطط وزارة الخزانة الأمريكية لإعادة شراء السندات، تتلاشى الخطوط الفاصلة بين التمويل اللامركزي والبنية التحتية لأسواق "وول ستريت" بوتيرة متسارعة.

دفع هذا التعافي الأوسع في السوق أسهم شركات التعدين وإدارة الخزانة الرقمية إلى التحليق، حيث برزت شركات Canaan و MARA Holdings و Strive كأكبر الرابحين خلال الأسبوع الماضي. كما شهدت منصات كبرى مثل Coinbase و Robinhood انتعاشاً ملحوظاً بالتزامن مع صعود الأصول الرقمية. ووسعت عملة Bitcoin مكاسبها الأسبوعية لتتجاوز نسبة 23%، في حين قفزت عملة Ether بنسبة تقارب 30% ليتم تداولها فوق مستوى 2,500 دولار.

وقدمت التطورات السياسية دعماً إضافياً، حيث جدد الرئيس Trump دعواته للكونغرس لتمرير قانون CLARITY Act المتعثر. ورغم أن مشروع القانون قد يضع قواعد أكثر وضوحاً لأسواق العملات الرقمية الأمريكية، وإحياء Trump لاحتمالية شراء الحكومة لعملة Bitcoin، إلا أن كلا الأمرين لا يزالان غير مؤكدين.

يتوقع محللو تقرير Bernstein عاماً إيجابياً لشركة Circle (CRCL)، مدفوعاً بدورة نمو متجددة لعملتها المستقرة USDC. وأشارت الشركة إلى أن المعروض من عملة USDC ارتفع بنحو 2 مليار دولار في غضون سبعة أيام فقط، مما أنهى فترة ركود استمرت ستة أشهر.

وحافظ تقرير Bernstein على تصنيف "أداء متفوق" (Outperform) للشركة مع سعر مستهدف يبلغ 140 دولاراً، مما يعكس احتمالية صعود بنسبة 60%. وقد ارتفعت أسهم شركة Circle بالفعل بنحو 40% خلال الشهر الماضي، متعافية من التقلبات التي أعقبت الاكتتاب العام الأولي في يونيو 2025 بسعر 31 دولاراً، والذي شهد تراجع الأسهم إلى ذلك المستوى بحلول نوفمبر 2025.

كما تشهد هيمنة العملات المستقرة على السوق تحولاً سريعاً. فقد ارتفعت حصة عملة USDC من حجم المعاملات المعدلة من حوالي 40% في عام 2025 إلى أكثر من 60% حتى الآن في عام 2026، متجاوزة بذلك عملة USDt التابعة لشركة Tether في هذا المقياس المحدد.

يسلط تقرير جديد من مؤسسة Regime Intelligence الضوء على أن نقطة الضعف الكبرى لشركة Strategy، التابعة للملياردير Michael Saylor، لا تكمن في انهيار سعر عملة Bitcoin، بل في احتمالية فقدان الوصول إلى أسواق رأس المال. ويتعين على الشركة الوفاء بالتزامات سنوية تبلغ 1.76 مليار دولار دون الاضطرار إلى بيع أصولها الرقمية.

وتمتلك شركة Strategy حالياً 840,447 عملة BTC، والتي تدعم ديوناً ومطالبات ممتازة بقيمة 22 مليار دولار. وتشير اختبارات التحمل إلى أن عملة Bitcoin ستحتاج إلى الانهيار بنسبة 96% حتى تعجز حيازات الشركة عن تغطية سنداتها القابلة للتحويل، بينما تبلغ احتياطياتها النقدية 2.6 ضعف التزاماتها السنوية. وتُقدر قيمة هذه الحيازات حالياً بنحو 66.7 مليار دولار مقابل تكلفة أساسية بلغت 63.36 مليار دولار.

حتى لو انهارت أسواق الأسهم، فإن حيازات شركة Strategy من عملة Bitcoin تضعها في موقف جيد لتجاوز أي عاصفة تقريباً. فالشركة تمتلك من عملة Bitcoin ما يفوق بكثير التزاماتها النقدية السنوية.

- كادان ستاديلمان، مؤسس مشارك، Komodo Platform

ومع ذلك، حذّر ستاديلمان من أن "نقطة ضعف شركة Strategy تكمن في الحاجة إلى إصدار رأس مال لخدمة هيكلها المالي"، مشيراً إلى أن انهيار أسواق الأسهم قد يجبر الشركة على التخلي عن عملة Bitcoin. ورغم أن شركة Strategy باعت عملة BTC أربع مرات منذ شهر مايو، أوضح الرئيس التنفيذي Phong Le أن الشركة جمعت أضعاف ما باعته بـ 25 مرة خلال نفس الفترة وتخطط لاستئناف عمليات الشراء.

وصلت نشاطات الشبكة على منصة Solana إلى مستويات غير مسبوقة، حيث عالجت رقماً قياسياً بلغ 4.2 مليار معاملة عبر السلسلة (Onchain) في شهر يوليو. وسبق هذا الارتفاع صعود بنسبة 40% دفع رمز SOL لتجاوز حاجز 100 دولار للمرة الأولى منذ شهر فبراير، وفقاً لبيانات نشرتها نشرة The Kobeissi Letter.

وارتفعت أعداد المعاملات بنسبة 13.5% مقارنة بشهر يونيو وبنسبة 91% مقارنة بشهر ديسمبر، مضيفة نحو 2 مليار معاملة خلال تلك الفترة. علاوة على ذلك، تُظهر بيانات منصة RWA.xyz أن ما يقرب من 4 مليارات دولار من أصول العالم الحقيقي (RWAs) قد تم تحويلها إلى رموز رقمية على شبكة Solana، بزيادة قدرها 11.8% خلال الشهر الماضي، في حين تجاوز إجمالي هذه الأصول الموزعة عبر الشبكات المتتبعة 38 مليار دولار.

يكشف الارتفاع الحالي في سوق العملات الرقمية عن تحول جذري في الآليات الأساسية للصناعة، حيث أصبحت الأصول الرقمية مرتبطة بشكل وثيق بأدوات السيولة في الاقتصاد الكلي. وكانت خطة وزارة الخزانة الأمريكية لمضاعفة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار لكل عملية بمثابة المحفز الخفي الذي دفع العوائد للانخفاض وعزز الرغبة في المخاطرة في جميع المجالات.

ويعني هذا أن المخاطر النظامية الكبرى لشركات مثل Strategy أو Circle لم تعد تنبع حصرياً من أساسيات تقنية سلسلة الكتل (Blockchain) أو تقلبات الرموز الرقمية. بل أصبح بقاؤها ونموها يعتمدان كلياً على الوصول إلى أسواق رأس المال التقليدية والسياسة النقدية الفيدرالية، مما يثبت أن العملات الرقمية لم تحل محل "وول ستريت"، بل اندمجت معها بالكامل.