تعود الملكية الرسمية لتطبيق Snapchat إلى الشركة الأم Snap Inc.، وهو هيكل تنظيمي سمح لعملاق التواصل الاجتماعي بتوسيع نطاق أعماله ليشمل تقنيات الواقع المعزز والأجهزة القابلة للارتداء. تأسس التطبيق في عام 2011 تحت اسم "Picaboo" على يد إيفان شبيغل (Evan Spiegel)، وبوبي ميرفي (Bobby Murphy)، وريجي براون (Reggie Brown). ورغم مغادرة براون للشركة مبكراً وحصوله على تسوية قانونية بلغت قيمتها 158 مليون دولار، لا يزال شبيغل وميرفي يقودان الشركة كمدير تنفيذي ومدير تقني على التوالي. وتدير شركة Snap Inc. اليوم علامات تجارية بارزة تشمل تطبيق Snapchat، وBitmoji، ونظارات Spectacles، وشركة Looksery.
ورغم أن شركة Snap Inc. تُتداول علناً في البورصة تحت الرمز (SNAP)، إلا أن مؤسسَيها يفرضان سيطرة مطلقة على عملياتها. ووفقاً لتقرير هيئة الأوراق المالية والبورصات لعام 2026، يمتلك شبيغل وميرفي 99% من قوة التصويت. يتحقق ذلك عبر هيكل أسهم متعدد الفئات؛ حيث لا تمنح أسهم الفئة (Class A) أي حقوق تصويت، بينما تعادل أسهم الفئة (Class B) صوتاً واحداً، وتمنح أسهم الفئة (Class C) عشرة أصوات للسهم الواحد. يمتلك شبيغل 53.1% من إجمالي قوة التصويت، موزعة على 2.1% من أسهم الفئة A، و26% من الفئة B، و53.4% من الفئة C. في المقابل، يستحوذ ميرفي على 46% من قوة التصويت، بامتلاكه 4.2% من الفئة A، و26% من الفئة B، و46.6% من الفئة C.
ونظراً لأن الشركة تُتداول علناً، تستحوذ مؤسسات استثمارية كبرى على حصص مالية ضخمة دون امتلاك سيطرة تشغيلية. تمتلك شركة FMR LLC الحصة المؤسسية الأكبر بواقع 88.74 مليون سهم، بقيمة تتجاوز 401 مليون دولار. وتمتلك أقسام شركة Vanguard مجتمعة 94.34 مليون سهم (47.69 مليوناً لإدارة رأس المال و46.65 مليوناً لإدارة المحافظ). وتشمل قائمة المستثمرين الكبار أيضاً شركة BlackRock Inc. بنحو 47.26 مليون سهم، وشركة JP Morgan التي تستحوذ على 26.5 مليون سهم.
وقد سمح هذا الهيكل التصويتي الفريد لشركة Snap Inc. بالدفاع بشراسة عن استقلاليتها ضد محاولات الاستحواذ (M&A) الضخمة. في عام 2013، حاولت شركة Meta (فيسبوك سابقاً) شراء الشركة مقابل 3 مليارات دولار. وعندما قوبل العرض بالرفض، رد المدير التنفيذي مارك زوكربيرغ (Mark Zuckerberg) باستنساخ ميزات Snapchat الأساسية، مثل فلاتر الوجوه والرسائل المختفية والقصص، ودمجها مباشرة في تطبيق Instagram. وبعد أربع سنوات، وتحديداً في عام 2017، أفادت تقارير بأن شركة Google قدمت عرضاً مذهلاً بقيمة 30 مليار دولار للاستحواذ على الشركة، وهو العرض الذي قوبل بالرفض أيضاً.
رهان الواقع المعزز الذي يحمي استقلالية Snap
تُعد السيطرة المطلقة على حقوق التصويت التي يتمتع بها شبيغل وميرفي العامل الأكثر حسماً في استراتيجية الأعمال الحالية لشركة Snap Inc. فمن خلال عزل أنفسهم عن ضغوط وول ستريت (Wall Street) المطالبة بأرباح قصيرة الأجل، يمتلك المؤسسان حرية اتخاذ قرارات استثمارية طويلة الأجل ومكلفة قد يعارضها المساهمون التقليديون. وحتى لو حاول مجلس الإدارة إقالتهما من منصبيهما التنفيذيين، فإن حصصهما من الأسهم تضمن لهما الاحتفاظ بنفس قوة التصويت الدقيقة في شؤون الأعمال.
تفسر هذه الحصانة الهيكلية سبب ضخ شركة Snap Inc. موارد هائلة حالياً في سوق نظارات الواقع المعزز (AR glasses) باهظة الثمن. فبينما تدعم شركات منافسة مثل Apple وMeta أجهزة الواقع المختلط الخاصة بها بميزانيات ضخمة، تستغل Snap استقلاليتها لترسيخ نظارات Spectacles كركيزة أساسية لمستقبلها، وليس مجرد ملحق إضافي لوسائل التواصل الاجتماعي. ويُثبت رفض عرض شركة Google البالغ 30 مليار دولار أن قيادة Snap لا تنظر إلى شركتها كتطبيق معروض للبيع، بل كنظام بيئي متكامل للأجهزة ينتظر الوقت المناسب لينضج.
