محتويات المقال
يحشد قطاع العملات المشفرة دعمه لتسوية مقترحة حديثاً بشأن عوائد العملات المستقرة في قانون CLARITY، دافعاً اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ الأمريكي لتمرير هذا التشريع المحوري لهيكلة السوق. يعالج النص المُحدّث، الذي أصدره العضوان في مجلس الشيوخ توم تيليس وأنجيلا ألسوبوكس، العقبة الرئيسية الأخيرة في قانون وضوح سوق الأصول الرقمية. وتُلزم هذه الاتفاقية شركات الأصول الرقمية بإعادة هيكلة برامج المكافآت الخاصة بها جذرياً، لتنتقل من نموذج "الشراء والاحتفاظ" السلبي إلى إطار عمل يعتمد على "الشراء والاستخدام" النشط.
بموجب البنود الجديدة، يُحظر تماماً على شركات التشفير دفع فوائد أو عوائد على أرصدة العملات المستقرة بطريقة تعادل الودائع المصرفية التقليدية اقتصادياً أو وظيفياً. ومع ذلك، تتضمن التسوية استثناءات أساسية لبرامج المكافآت المرتبطة بـ "الأنشطة أو المعاملات الحقيقية". ويوجه التشريع وزارة الخزانة ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لوضع قواعد محددة في غضون عام واحد من إقرار القانون.
قادة القطاع يلتفون حول التسوية
سارعت الشركات الكبرى في قطاع الأصول الرقمية إلى تأييد الاتفاق، على الرغم من بعض التحفظات المستمرة. وأشادت سمر ميرسينجر، الرئيسة التنفيذية لجمعية البلوكتشين، بالجهود المشتركة بين الحزبين، مشيرة إلى أن غياب إطار قانوني واضح يستمر في دفع الكفاءات ورؤوس الأموال نحو الخارج. كما قدم دانتي ديسبارتي، الرئيس التنفيذي للاستراتيجية في شركة Circle التي تُصدر عملتي USDC وEURC، دعماً غير مشروط للتسوية. وسلّط ديسبارتي الضوء على الفائدة المتزايدة لعملة USDC في المدفوعات عبر الحدود وضمانات أسواق رأس المال، مؤكداً أن الولايات المتحدة أمام خيارين في مجال الأصول الرقمية: "إما أن تقود أو تُقاد".
كما أعربت شركة Coinbase، التي كانت تمتلك مصالح كبيرة في المفاوضات، عن دعمها القوي. وحث رئيسها التنفيذي برايان أرمسترونج اللجنة علناً على تمرير النص، بينما أكد بول جريوال، كبير المسؤولين القانونيين، أن الصياغة تنجح في الحفاظ على المكافآت القائمة على الأنشطة المرتبطة بالمشاركة الفعلية على منصات التشفير. ويُعد الحفاظ على هذه المكافآت القائمة على النشاط مطلباً رئيسياً لجماعات الضغط المصرفية خلال المفاوضات.
في المقابل، أشار مجلس الابتكار في مجال التشفير (CCI) إلى مخاوف بشأن نطاق الحظر. وأوضح جي هون كيم، الرئيس التنفيذي للمجلس، عبر منصة X أن الصياغة الجديدة تتجاوز بكثير قانون GENIUS الصادر العام الماضي، والذي اقتصر على منع جهات الإصدار من دفع المكافآت. وبحسب كيم، فإن تطبيق الحظر على جميع المشاركين في سوق الأصول الرقمية يجعل النص يذهب "أبعد بكثير" من التكرارات السابقة، رغم أنه لا يزال يحث اللجنة المصرفية على المضي قدماً في مشروع القانون لضمان الريادة الأمريكية في هذا القطاع.
البرازيل تحظر تسويات العملات المستقرة للتحويلات المالية
في خطوة تنظيمية منفصلة ولكنها بالغة الأهمية، حظر البنك المركزي البرازيلي رسمياً على مزودي خدمات الصرف الأجنبي الإلكترونية (eFX) استخدام العملات المستقرة والعملات المشفرة الأخرى، مثل بيتكوين، لتسوية التحويلات المالية الخارجية.
- يدخل هذا التقييد الجديد حيز التنفيذ في الأول من أكتوبر.
- يستهدف الحظر تحديداً شركات التكنولوجيا المالية وشركات الدفع، مما يغلق فعلياً مسار الدفع الخلفي للتدفقات المالية عبر الحدود.
- لن يتأثر مستثمرو العملات المشفرة الأفراد بهذا القرار، حيث يمكنهم الاستمرار في شراء الأصول الرقمية والاحتفاظ بها.
التحول الاستراتيجي نحو التشفير القائم على المنفعة
يُمثل تفويض قانون CLARITY بالانتقال من نموذج "الشراء والاحتفاظ" إلى "الشراء والاستخدام" تحولاً جذرياً في اقتصاد الأصول الرقمية. من خلال حظر العوائد السلبية التي تحاكي الودائع المصرفية التقليدية صراحةً، يُجبر المنظمون العملات المستقرة على إثبات فائدتها الفعلية كوسائط للتبادل بدلاً من كونها أدوات استثمارية للمضاربة. ويحمي هذا الحاجز التنظيمي الودائع المصرفية التقليدية من هروب رؤوس الأموال، مع إضفاء الشرعية على العملات المستقرة في التجارة اليومية.
بالنسبة لشركات مثل Coinbase وCircle، تُعد هذه التسوية انتصاراً استراتيجياً. فهي توفر اليقين التنظيمي اللازم لتوسيع نطاق العمليات في الولايات المتحدة دون مواجهة إجراءات إنفاذ مستمرة. ومع استعداد وزارة الخزانة ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لصياغة القواعد المحددة خلال العام المقبل، من المرجح أن يشهد القطاع طفرة في برامج المكافآت المبتكرة القائمة على المعاملات، والتي تحفز المشاركة النشطة في الشبكة بدلاً من مجرد اكتناز الأصول.
