الطريقة الصحيحة لاستخدام العملات الرقمية في تنويع المحفظة الاستثمارية

يتجه المستثمرون بشكل متزايد نحو الأصول الرقمية لحماية ثرواتهم من تقلبات السوق، لكن الكثيرين يعرضون أنفسهم لمخاطر غير ضرورية بسبب تنفيذ استراتيجياتهم بشكل خاطئ. وفي حين يرى ما يقرب من نصف حائزي العملات الرقمية (Cryptocurrency) أن أصولهم تمثل شبكة أمان مالية، يحذر خبراء ماليون من أن التعامل مع عملة مثل Bitcoin كبديل مباشر للسندات التقليدية قد يدمر استراتيجية الاستثمار طويلة الأجل.

وبحسب تقرير حديث صادر عن معهد الأبحاث (Urban Institute)، والذي شمل استطلاعاً لآراء 3194 بالغاً في الولايات المتحدة خلال شهر يناير، أشار 45% من مستثمري العملات الرقمية إلى أن تنويع المحفظة هو السبب الرئيسي لاحتفاظهم بهذه الأصول. ويمثل هذا تحولاً جذرياً عن الأيام الأولى للعملات الرقمية، عندما كانت المشاعر المناهضة للمؤسسات التقليدية هي المحرك الأساسي للتبني.

وتأتي الدوافع الأخرى بنسب أقل بكثير، حيث يعتقد 27% من المشاركين أن العملات الرقمية هي المستقبل، ويأمل 11% في تحقيق أرباح تتفوق على الاستثمارات الأخرى، بينما أشار 5% إلى عدم ثقتهم بالدولار الأمريكي. ويُعرّف المعهد هذه الأصول لتشمل طيفاً واسعاً يضم عملات Bitcoin، وSolana، وEthereum، وXRP، والعملات المستقرة (Stablecoins)، وعملات الميم (Memecoins).

عندما يتحول الدافع الأساسي من الأيديولوجيا أو المضاربة إلى بناء المحافظ الاستثمارية، فهذه علامة واضحة على نضج السوق.

- دوغلاس بونبارث، شركة Bone Fide Wealth

وأشار دان كاسينو، أستاذ العلوم السياسية في جامعة (Fairleigh Dickinson)، إلى أنه مع اندماج العملات الرقمية في الأسواق المالية السائدة، فإنها تتخلى بطبيعة الحال عن الآراء المتمردة لمتبنيها الأوائل. ومع ذلك، فإن فعالية هذه الاستراتيجية تعتمد كلياً على جودة تنفيذ عملية التنويع.

يتمثل الهدف الأساسي من التنويع في امتلاك أصول لا تتحرك في نفس الاتجاه بالتزامن. فعندما تتراجع الأسهم، يعتمد المستثمرون عادةً على فئات أصول أخرى لتعمل كعنصر استقرار. وتاريخياً، أدت السندات هذا الدور بامتياز.

وعلى مدار السنوات العشر الماضية، حافظت السندات على ارتباط منخفض للغاية بلغ 0.02 بمؤشر (S&P 500)، وفقاً لتصريحات فيرونيكا ويليس، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في معهد (Wells Fargo Investment Institute). ويشير الارتباط الصفري إلى عدم وجود علاقة، بينما تعني درجة 1 أن الأصول تتحرك معاً بشكل متطابق.

في المقابل، سجلت الأصول الرقمية ارتباطاً بلغ 0.2 بمؤشر (S&P 500) خلال العقد نفسه. ورغم أن جيم فيرايولي، مدير أبحاث العملات الرقمية في مركز (Schwab Center for Financial Research)، يرى أن هذا يجعل العملات الرقمية مكملاً جيداً على المدى الطويل، إلا أن هذه الديناميكية تتغير بسرعة.

وأبرزت إيمي أرنوت، خبيرة استراتيجيات المحافظ في شركة (Morningstar)، في تقرير صدر في مايو 2025، أن ارتباط عملة Bitcoin بالأسهم الأمريكية قفز إلى 0.55 خلال فترة السنوات الثلاث اللاحقة المنتهية في أبريل 2025. ويُعد هذا ارتفاعاً حاداً مقارنة بالفترات السابقة حيث كان الارتباط يحوم بالقرب من الصفر أو حتى دونه.

نظراً لأن الأصول الرقمية تعمل كمزيج هجين بين الأصول المتنوعة وأصول النمو عالية المخاطر، يوصي المستشارون الماليون بوضع حدود صارمة لإدراجها في المحافظ. ولاستخدام العملات الرقمية بشكل صحيح دون إرباك ملف المخاطر الخاص بك، يقترح الخبراء المعايير التالية:

• استهداف تخصيص بنسبة 1% إلى 2%: بالنسبة لمعظم المحافظ القياسية، يوفر هذا التخصيص الدقيق تعرضاً لمحركات أساسية مختلفة دون تعريض استراتيجية الاستثمار الأساسية للخطر.
• وضع حد أقصى 3% لمحافظ النمو: يمكن للمستثمرين الذين يسعون تحديداً إلى نمو قوي رفع نسبة التخصيص قليلاً، ولكن يجب أن تظل جزءاً بسيطاً من إجمالي حيازاتهم.
• عدم تجاوز نسبة 5% أبداً: فوق عتبة 5%، تبدأ التقلبات المتأصلة في عملة Bitcoin في السيطرة على ملف المخاطر الإجمالي للمحفظة. وفي هذه المرحلة، تتوقف عن كونها أداة تنويع وتصبح الرهان المضاربي الرئيسي.
• الحفاظ على أدوات التحوط التقليدية: نظراً لأن العملات الرقمية تميل إلى التراجع مع الأصول عالية المخاطر خلال عمليات البيع المكثفة في السوق، يجب على المستثمرين الاستمرار في الاحتفاظ بأدوات التنويع التقليدية مثل السندات والنقد.

في حين تظهر البيانات ارتباطاً متزايداً بين الأسهم والأصول الرقمية، فإن الآليات الهيكلية لسوق العملات الرقمية تفسر سبب فشلها غالباً كأداة تحوط خلال الأزمات الحادة. فعلى عكس بورصات الأسهم التقليدية التي تغلق أبوابها في عطلات نهاية الأسبوع وخلال الليل، تعمل أسواق العملات الرقمية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع بسيولة عميقة وفورية.

وعندما يواجه المستثمرون المؤسسيون نداءات هامش مفاجئة أو ضغوطاً شديدة في أسواق الأسهم التقليدية، يُجبرون على تصفية أي أصول يمكنهم بيعها بأسرع وقت لتوفير النقد. ولأن عملة Bitcoin يمكن بيعها فوراً في ليلة الأحد - قبل وقت طويل من افتتاح بورصة نيويورك - فإنها غالباً ما تصبح أول أصل يتم التخلص منه أثناء حالات الذعر.

وتعني هذه الديناميكية أنه على الرغم من امتلاك عملة Bitcoin لمحركات أساسية فريدة على أفق زمني يمتد لعشر سنوات، إلا أنها عرضة بشدة للتحرك بخطى متطابقة مع مؤشر (S&P 500) خلال الصدمات الاقتصادية الكلية قصيرة الأجل. ويجب على المستثمرين الذين يعتمدون على تخصيص بنسبة 2% للعملات الرقمية أن يتقبلوا حقيقة أنه خلال أي انهيار حقيقي للسوق، فإن تحوطهم الرقمي سينزف على الأرجح جنباً إلى جنب مع محفظة أسهمهم.