تقدمت شركة Unlimited Funds بطلب تسجيل مبدئي إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإطلاق صندوق Unlimited Unicorn Opportunities Fund I، وهو صندوق استثماري مغلق يهدف إلى منح مستثمري الأسواق العامة وصولاً مباشراً إلى محفظة متنوعة من استثمارات رأس المال الجريء (Venture Capital). ومن المقرر تداول الصندوق في بورصة نيويورك تحت الرمز UNIC، حيث يسعى إلى تغيير الهياكل التقليدية للملكية الخاصة عبر إلغاء رسوم الإدارة القياسية.
يستهدف هذا الصندوق المستثمرين الأفراد والمؤسسات الذين تم إقصاؤهم تاريخياً من الاستثمار في شركات التكنولوجيا الخاصة سريعة النمو، وذلك بسبب نموذج الرسوم الباهظة المعروف باسم "2 و 20" الشائع في صناديق رأس المال الجريء. ومن خلال تحويل الحيازات الخاصة الحالية من صندوق Vested Fund III إلى هذا الكيان العام الجديد، تفتح الشركة الباب أمام استثمارات التكنولوجيا في مراحلها المبكرة دون حواجز الدخول المعتادة.
محفظة مدعومة بعمالقة التكنولوجيا
على عكس محافظ رأس المال الجريء التقليدية التي تركز أموالها في عدد قليل من المراكز عالية المخاطر، يمتلك صندوق Unlimited Unicorn Opportunities Fund I حصصاً في أكثر من 100 شركة عبر مختلف مراحل التمويل والقطاعات. وتضم المحفظة حالياً حوالي 90 شركة مليارية (Unicorn)، من بينها شركات تكنولوجيا وعلوم بارزة مثل شركة OpenAI، وشركة Colossal Biosciences، وشركة HackerOne، وشركة PSI Quantum، وشركة Qumulo.
تعتمد عملية اختيار الشركات على تقنية خاصة مُصممة لتحديد الشركات المدعومة برأس مال جريء والتي تمتلك أعلى احتمالية للوصول إلى تصنيف الشركات المليارية. ووفقاً لملف التسجيل، أثبتت هذه الاستراتيجية نجاحها بالفعل، حيث حقق إصدار الصندوق لعام 2022 نحو 16 مركزاً استثمارياً مسجلاً بعوائد تصل إلى 5 أضعاف أو أكثر.
إن المحاولات الأخيرة لطرح عروض رأس المال الجريء للجمهور مثقلة بنسب نفقات مرهقة. في Unlimited، نفضل أن يستفيد المستثمرون من انخفاض الرسوم، لذا اتخذنا قراراً بعدم فرض رسوم إدارة على هذا الصندوق.
- بوب إليوت، الرئيس التنفيذي، شركة Unlimited
سيتولى إدارة الصندوق بوب إليوت مباشرة، والذي شغل سابقاً منصب رئيس قسم الاستثمار الجريء في شركة CircleUp. وستعكس نسبة النفقات (Expense ratio) الخاصة بصندوق UNIC فقط التكاليف المنسوبة مباشرة إلى تشغيل الصندوق، متجنبة بذلك النفقات الإدارية العامة.
نهاية احتكار استثمارات ما قبل الاكتتاب
يُمثل إطلاق صندوق Unlimited Unicorn Opportunities Fund I تحولاً هيكلياً في كيفية وصول المستثمرين العاديين إلى مرحلة النمو الأكثر ربحية في قطاع التكنولوجيا. تاريخياً، كانت القفزات الهائلة في تقييمات شركات مثل OpenAI تحدث بالكامل في الأسواق الخاصة، مما يترك لمستثمري الأسواق العامة فرصة الشراء فقط بعد الاكتتاب العام (IPO) بأسعار باهظة (Premium pricing). ومن خلال تجميع محفظة استثمارية ناضجة ومتنوعة في سهم متداول علناً، تتجاوز الشركة حراس البوابة التقليديين.
ومع ذلك، يقدم هذا النموذج ديناميكيات سوقية جديدة. ففي حين أن إلغاء رسوم الإدارة يزيل عبئاً كبيراً عن العوائد، يظل رأس المال الجريء غير سائل بطبيعته. إن تجميع هذه الأصول الخاصة في أداة عامة سائلة يعني أن سعر سهم الصندوق قد يشهد تقلبات كبيرة، خاصة إذا واجهت تقييمات التكنولوجيا الأوسع تصحيحاً في السوق. وإذا نجح صندوق UNIC، فقد يجبر شركات رأس المال الجريء التقليدية على إعادة التفكير في هياكل الرسوم الخاصة بها للبقاء في المنافسة.
