سهم علي بابا: صعود 40% متوقع في 2026 رغم ضغوط التجارة الإلكترونية

سجلت التجارة الإلكترونية الأساسية في الصين لشركة Alibaba نمواً في المبيعات لكن انخفاضاً حاداً في EBITDA، مما يبرز الضغوط المستمرة على الهوامش جراء الاستثمارات في تسريع التوصيل واكتساب المستخدمين وبنية الذكاء الاصطناعي. ورغم ذلك، ارتفعت إيرادات السحابة بنسبة 34% على أساس سنوي، مما يجعلها القطاع الأسرع نمواً ويقلل الاعتماد على العمليات التجارية المتقلبة. يُعد هذا التحول حاسماً حيث يتوقع المحللون نمو إيرادات مستداماً عبر خدمات السحابة ذات الهوامش العالية واستثمار الذكاء الاصطناعي، حتى لو انخفضت الأرباح قصير الأمد بسبب الإنفاق الاستراتيجي.

ساهمت التجارة الدولية وأعمال السحابة في تعويض الضعف المحلي، مع ارتفاع الإيرادات الإجمالية بنسبة 5% سنوياً في الربع السابق، رغم انخفاض EPS المعدل وسط رياح اقتصادية صينية. يعكس التفاؤل في وول ستريت الثقة في تنويع Alibaba، مع التركيز على التجارة المدعومة بالذكاء الاصطناعي والسحابة كمفتاح لإطلاق القيمة خارج التجارة التقليدية.

يحافظ المحللون على تصنيف "شراء قوي" لـ BABA، مع 16 توصية شراء وواحدة احتفاظ في الأشهر الأخيرة، وهدف سعري متوسط 205.08 دولار يشير إلى صعود 39% من المستويات الحالية. تتوافق التوقعات الأخرى، بما في ذلك 198.42 دولار (صعود 19%) من بيانات LSEG و196.18 دولار من 11 محللاً، جميعها تميل للشراء دون بيع. رفع Citigroup هدفه إلى 225 دولار مدعوماً بدفعات الذكاء الاصطناعي مثل نموذج RynnBrain مفتوح المصدر للروبوتات والذكاء الاصطناعي المادي.

يستمر التفاؤل بعد صعود السهم 72-77% في 2025، مع ارتفاع 14% منذ بداية 2026 وتداول فوق دعم 145 دولار. تشير المؤشرات الفنية إلى متوسط متحرك 50 يوماً عند 158.97 دولار و200 يوماً عند 154.30 دولار، وبيتا 0.39 يعني تقلباً منخفضاً؛ القيمة السوقية 397.62 مليار دولار، ونسبة P/E 23.00، وPEG 3.55. توقعات الأرباح لـ 2026 تصل 17.6 مليار دولار، مع نمو EPS حتى 2028 إلى جانب توسع الإيرادات.

نمو السحابة بنسبة 34% يبرز التركيز الاستراتيجي لـ Alibaba، مما يمكن اعتماد أدوات الذكاء الاصطناعي الأوسع في التجارة الإلكترونية وما بعدها. ابتكارات مثل RynnBrain تضع Alibaba في منافسة Google وNvidia في الذكاء الاصطناعي المادي والروبوتات، مما يوسع استثمار السحابة خارج الإعلانات إلى أنظمة الأجهزة-البرمجيات. يراقب المحللون السيطرة على التكاليف لموازنة هذا الإنفاق، إذ يضغط الاستثمار في الذكاء الاصطناعي على الهوامش قصير الأمد لكنه يعد بالسيادة طويلة الأمد.

تظل التجارة الإلكترونية مستقرة عبر Taobao وTmall واللوجستيات والتطبيقات، لكن الطلب الصيني الضعيف يدفع لرهانات أكبر على التوسع الدولي والتخصيص بالذكاء الاصطناعي. تتوقع معاينات الربع الثالث 2026 إيرادات أعلى لكن أرباح ما قبل الضرائب وEPS أقل من العام السابق، مما يختبر انضباط الإدارة في العوائد. تعزز العروض الأوسع، مثل التكنولوجيا في أولمبياد ميلان-كورتينا، العلامة التجارية العالمية.

مخاطر الصين نمو بطيء، تنظيمات تحد من الحماس، كما في حوادث تحميل زائد لروبوت الدردشة Qwen الذي أوقف إصدار كوبونات مما يثير مخاوف التوسع. ومع ذلك، توقعات ROA/ROE حتى 2029 تشير إلى كفاءة متزايدة، مع نمو إيرادات 2026 مستقر. الاهتمام المؤسسي وSmartScore محايد (6) من TipRanks يوازن المتطرفين.

ارتفع السهم 2.2% إلى 166.55 دولار مؤخراً بحجم تداول، مع إمكانية صعود إلى 192-211 دولار إذا انكسر المقاوم.

يعتمد تحول Hold-to-Buy لـ Alibaba على تنفيذ السحابة/الذكاء الاصطناعي الذي يفوق سحب التجارة الإلكترونية. مع إجماع صعود 40% وحافة RynnBrain، يستحق BABA التراكم لمكاسب 2026، لكن راقب نتائج الربع الثالث للوضوح في الهوامش وسط تقلبات الصين. طويل الأمد، يرسخ التنويع بالذكاء الاصطناعي Alibaba كقوة تكنولوجية.