يحصل المستثمرون المعتمدون الباحثون عن حصص مبكرة في عمالقة الذكاء الاصطناعي بوادي السيليكون على بوابة وصول جديدة. إذ تطلق شركة الوساطة المالية Clear Street منصة للأسواق الخاصة تتيح الاستثمار في الشركات الناشئة في مراحلها المتأخرة قبل الاكتتاب العام، بدءاً من شركة برمجيات الذكاء الاصطناعي Databricks التي تُقدر قيمتها بنحو 188 مليار دولار.
ومع استمرار شركات التقنية في تأجيل طرح أسهمها للتداول العام، أصبح الجزء الأكبر من تكوين الثروات يحدث خلف الأبواب المغلقة. وتستهدف هذه المنصة الجديدة المستثمرين الراغبين في الحصول على حصص مباشرة في شركات سريعة النمو مثل Databricks وAnthropic وOpenAI قبل إدراجها في الأسواق العامة.
قروض الهامش وشفافية الأسواق الخاصة
تسعى شركة Clear Street إلى تمييز عروضها من خلال إدارة خدمة الأصول والمخاطر داخلياً. وتسمح هذه البنية التحتية للشركة بتقديم قروض بالهامش مقابل الحيازات في مرحلة ما قبل الاكتتاب العام، وهو خيار تمويلي لا يزال نادراً في الأسواق الخاصة.
ولإضفاء شفافية تشبه الأسواق العامة على هذه الاستثمارات التي تتسم عادةً بالغموض، تقدم الشركة أيضاً أبحاثاً مخصصة لأسهم الشركات الخاصة بقيادة المحلل Owen Lau. وبحلول نهاية العام، تخطط Clear Street لاستضافة ما يصل إلى 30 شركة ناشئة على المنصة، مع التركيز بشكل أساسي على شركات التقنية التي تتراوح قيمتها بين 5 مليارات و20 مليار دولار، والتي تفصلها مدة تتراوح بين 6 إلى 24 شهراً عن الاكتتاب العام.
الهدف هو إزالة العقبات ومنح المزيد من الأشخاص القدرة على الاستثمار في منتجات أكثر. لقد تم تحقيق الكثير من الثروات في الأسواق الخاصة، وهناك رغبة متزايدة لدى المستثمرين الأفراد والمستثمرين الصغار ليكونوا جزءاً من ذلك.
- أوري كوهين، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك، شركة Clear Street
الجدول الزمني لاكتتاب شركة Clear Street
يأتي هذا التوسع في وقت ترسم فيه شركة Clear Street مسارها الخاص نحو الأسواق العامة. فبعد أن بلغت التقييم السوقي للشركة (Market Capitalization) ما يقرب من 12 مليار دولار خلال جولة تمويلية خاصة في وقت سابق من هذا العام، أوقفت شركة الوساطة خطط الاكتتاب العام الخاصة بها في فبراير وسط تقلبات السوق الأوسع.
ورغم هذا التأجيل، لا تزال الشركة تحقق تدفقاً نقدياً إيجابياً، وقد عززت سيولتها مؤخراً بطرح سندات ذات درجة استثمارية بقيمة 400 مليون دولار. وأشار كوهين إلى أن الشركة تعمل من مركز قوة، وتستهدف الآن إدراجاً محتملاً في عام 2027، بناءً على ظروف السوق.
إتاحة ثروات ما قبل الاكتتاب للجميع
يُعد تحرك شركة Clear Street لتقديم قروض بالهامش مقابل أسهم ما قبل الاكتتاب العام تحولاً هيكلياً مهماً في استثمارات الأسواق الخاصة. فتقليدياً، تكون رؤوس الأموال المحتجزة في الشركات الناشئة في مراحلها المتأخرة غير سائلة إلى حد كبير، مما يجبر المستثمرين على الانتظار لسنوات حتى يحين موعد التخارج. ومن خلال السماح للمستثمرين المعتمدين بالاقتراض مقابل هذه الحيازات، تعامل Clear Street الأسهم الخاصة في مراحلها المتأخرة بنفس الفائدة المالية للأسهم المتداولة علناً.
كما يسلط هذا الإطلاق الضوء على سباق تسلح متصاعد في وول ستريت. فمع قيام بنك Goldman Sachs مؤخراً بتوسيع عروض الشركات الخاصة للعملاء الأثرياء، تشتد المنافسة للاستحواذ على ثروات ما قبل الاكتتاب العام. وإذا نجحت Clear Street في توسيع منصتها لتشمل 30 شركة بحلول نهاية العام، فقد يجبر ذلك شركات الوساطة التقليدية على خفض حواجز الدخول، مما سيعيد في النهاية تشكيل كيفية تحديد تقييمات شركات التقنية في مراحلها المتأخرة قبل أن تقرع جرس الافتتاح.
